Что такое фьючерсы
Фьючерс — это биржевой контракт на покупку/продажу актива в будущем по оговоренной цене. Фьючерс бывает поставочным и расчетным. Первый предполагает передачу базового актива. Второй осуществляется без поставки, а лишь путем расчета разницы стоимости. В случае, если указанная в контракте цена выше рыночной, то зарабатывает продавец фьючерса. Такую ситуацию трейдеры называют контанго (сontango). Если указанная в контракте цена актива ниже рыночной, то прибыль получает покупатель фьючерса. Такая ситуация называется бэквордация (в научной литературе встречается вариант: бэквардейшн).
Фьючерсы существуют только в привязке к базовому активу, а значит относятся к производным финансовым инструментам или, что то же самое, деривативам. Их огромная популярность среди спекулянтов объясняется возможностью использовать большие кредитные плечи.
В чем особенность фьючерсов на хешрейт?
Что такое фьючерсы на хешрейт
Особенность таких фьючерсов заключается в том, что базовым активом выступает хешрейт в размере 1 Пх/c. Это отражается в официальном американском названии инструментов: Hashrate US Dollar Petahash Futures. Единственная криптовалюта, на хешрейт которой существуют фьючерсы, — биткоин. В обращении они появились весной 2024 года.
К середине 2026 года фьючерсы на хешрейт остаются редким предложением на рынке. Единственная биржа, где представлены такие производные финансовые инструменты — Bitnomial. Там их можно найти по тикеру HUP. Срок экспирации фьючерсов на хешрейт — один месяц. Все они — расчетные, никаких поставок не предусмотрено. Размер тика (минимальное изменение цены) фьючерса — $0,25 за 1Пх/c.
Для расчета цен по контрактам используется специальный индекс — Luxor Hashrate Index. Он разработан компанией Luxor, занимающейся предоставлением услуг для майнинга. Компания была активным участником и помощником Bitnomial при запуске фьючерсов на хешрейт в 2024 году. Кроме того, Luxor сама предлагает для торговли очень похожие деривативы.
Форварды на хешрейт
У фьючерса и форварда схожая природа: это производные финансовые инструменты, в основу которых положены будущие цены базового актива. Разница заключается лишь в том, что первый строго стандартизирован и торгуется на биржах, а условия второго оговариваются при непосредственной сделке между сторонами на внебиржевом рынке.
Форварды на хешрейт компании Luxor не нуждаются в сторонних контрагентах вроде торговых площадок. В отличие от фьючерсов на Bitnomial, они представлены в двух версиях: поставочной и расчетной. Чтобы начать торговлю форвардами на Luxor, пользователь обязан пройти проверки «Борьба с отмыванием денег» (AML), «Знай своего клиента» (KYC), а затем подписать соглашение Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA). Подобные инструменты преимущественно предназначены для корпоративных инвесторов.
Форварды на хешрейт появились раньше фьючерсов. Luxor запустила их в октябре 2022 года.
Почему деривативы на хешрейт остаются эксклюзивными инструментами? И почему их нет на популярных централизованных биржах (CEX)?
Нишевость фьючерсов на хешрейт
Первая причина слабой распространенности фьючерсов на хешрейт — это их сложность. Для инвесторов бывает сложно разобраться с нюансами, касающимися криптовалют, а деривативы на цифровые активы требуют буквально сверхусилий.
Вторая причина заключается в регуляторных сложностях. Фьючерсы на Bitnomial подпадают под регулирование Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Тем не менее, чтобы запустить деривативы на другой платформе, также понадобится разрешение. Еще сложнее будет в случае с фьючерсами на хешрейт какой-нибудь другой, менее крупной криптовалюты.
Третья причина — фьючерсы на хешрейт находят малый спрос у инвесторов. Эти деривативы наиболее популярны среди некоторых майнинговых и финансовых организаций. Частные инвесторы предпочитают более понятные производные финансовые инструменты на криптовалюты. В итоге крупным торговым площадкам, например, Binance или Coinbase, нет смысла запускать подобные инструменты.
Четвертая причина — фьючерсы на хешрейт на Bitnomial требуют солидного обеспечения в 35-45%. В результате — воспользоваться большим кредитным плечом слишком сложно.
Вывод
По итогу, фьючерсы на хешрейт — это штучные деривативы, которые пока представлены на рынке в одном экземпляре на платформе Bitnomial. Их наиболее активными пользователями выступают майнинговые фирмы и различные финансовые и инвестиционные институты.
Данный материал и информация в нем не являются индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями аналитических порталов и экспертов.
Источник: bits.media
Обсуждение: post