Проект Ethena оказался под жёстким прессингом — цена его нативного токена ENA за последнюю неделю просела более чем на 20%, а вчера, 2 июня, монета потеряла ещё около 1% стоимости за ночь. Основная причина — продолжающиеся разлоки токенов, которые заливают рынок свежими монетами и тем самым сбивают спрос.
Согласно открытым данным, в начале дня было разблокировано 0,7% от общего предложения ENA, что составляет около 40 миллионов токенов на сумму примерно $12,5 млн по текущему курсу. И это только разминка перед гораздо более весомой датой — 5 июня, когда будет разблокировано ещё 2,95% (примерно 171,88 млн токенов), что в денежном эквиваленте оценивается в более чем $52 млн.
Периодические разблокировки ENA фактически держат проект в режиме постоянной инфляции: рыночная капитализация растёт, но цена токена не успевает за ней. Такое соотношение означает, что в моменте предложение увеличивается быстрее, чем спрос — что, как правило, заканчивается не в пользу холдеров.
Следующая пауза в разлоках наступит после 5 июня, и продлится до начала июля, когда вновь в оборот поступит аналогичное количество токенов — 2 и 5 июля. Этот график будет повторяться дважды в месяц вплоть до апреля 2028 года. Выходит, что текущий бычий рынок ENA проходит с набитым рюкзаком распродаж и сдерживает собственный рост руками самих инвесторов и команды проекта.
Инвесторы в ENA наблюдают за тем, как биткоин обновляет исторические хаи, оставаясь уверенно выше отметки $103 000, а многие альткоины фиксируют внушительные пампы на фоне консолидации BTC. На этом фоне ENA выглядит как явно недоигравший актив — за последнюю неделю он потерял более 20%, и это при том, что многие проекты из второго эшелона наращивают капитализацию.
По данным CoinGecko, ENA торгуется на уровне $0,30 — это примерно на 80% ниже его исторического максимума в $1,52, достигнутого в апреле 2024 года. После уверенного роста с $0,21 в сентябре 2023-го до $1,25 в декабре, токен ушёл в затяжной даунтренд, из которого пока не может выбраться.
Ethena оказалась в патовой ситуации. Если цена токена остаётся на текущем уровне — капитализация будет раздуваться за счёт новых разлоков, при этом не поддерживаясь реальным спросом. Если же цена вдруг пойдёт вверх, новые разлоки становятся ещё более привлекательными для разгрузки — и инвесторы, и ранние бэкерсы могут начать фиксировать прибыль, заливая рынок продажами.
Каждый месяц на рынок выходит ENA примерно на $60+ миллионов (по текущим ценам). Это создаёт нешуточное давление, с которым не всякий актив справится, особенно если он не подкреплён мощной комьюнити или реальными кейсами использования.
При текущей структуре выпуска токенов и регулярных разлоках Ethena вряд ли сможет продемонстрировать устойчивый рост в ближайшие месяцы. Рынок следит за проектом, но пока больше с позиции скептиков, чем холдеров. Аналитики предупреждают: несмотря на потенциал, ENA остаётся в зоне риска, а любой памп может обернуться внезапным дампом.
Источник: coinspot.io
Обсуждение: post