Hyperliquid недавно обошёл одну из старейших и самых громких децентрализованных бирж деривативов — dYdX, пробив потолок в $1,5 трлн совокупного объёма торгов. Учитывая, что платформа ещё молода по меркам индустрии, такой рывок выглядит особенно внушительно. Вместо того чтобы раздавать награды за активность, Hyperliquid сделал ставку на выверенную токеномику, регулярные байбеки и органичный рост — и, похоже, не прогадал. Всё это помогло собрать лояльную аудиторию и обеспечить стабильную ликвидность.
Впрочем, путь проекта был не из простых. Hyperliquid не раз оказывался в центре громких историй и скандалов. Особенно громко прозвучал кейс с делистингом токена JELLYJELLY — после резкого short squeeze платформа внезапно сняла актив с торгов, чем вызвала шквал критики и обвинений в манипуляциях. Репутация тогда серьёзно пострадала, но команда не сидела сложа руки и довольно оперативно включилась, начав восстанавливать доверие сообщества шаг за шагом.
Hyperliquid обгоняет dYdX по объёму торгов
Hyperliquid — это высокопроизводительный блокчейн первого уровня, спроектированный специально под нужды трейдинга и деривативов. В последние недели он переживает настоящий ренессанс. В начале мая платформа захватила более 60% рынка бессрочных контрактов, а её токен HYPE достиг локального трёхмесячного пика.
Как отмечают аналитики, накануне Hyperliquid официально обогнал dYdX по совокупному объёму торгов за всё время, и уже сегодня этот показатель перевалил за $1,5 трлн — веха, которую до этого долго удерживал dYdX, запущенный ещё в 2020 году.
В то время как dYdX сосредоточился на поощрении трейдеров через возмещение торговых комиссий токенами — стратегия, которая помогла краткосрочно разогреть объёмы и создать эффект «торгового соревнования» — Hyperliquid избрал совершенно иную парадигму. Запустив свой токен в 2024 году, проект сделал ставку на функциональность, сарафанное радио и комплексный пользовательский опыт. Это оказалось не только оригинально, но и, как теперь видно, стратегически дальновидно.
Устойчивая модель против стимулируемой активности
2024 год стал пиковым периодом для криптовалютных деривативов, и токеновая генерация HYPE ловко вписалась в общий тренд. В отличие от своих конкурентов, Hyperliquid направляет большую часть торговых комиссий на байбеки собственного токена, что лишь недавно и в меньшем масштабе начал практиковать dYdX.
За счёт этого Hyperliquid смог выкупить около 17% от общего объёма обращения HYPE, создавая тем самым давление на предложение и повышая устойчивость токена. На фоне этого в течение последнего месяца рыночная капитализация HYPE последовательно растёт, приближаясь к отметке $10 млрд.
Тем не менее, история роста Hyperliquid не обошлась без противоречий. Проект неоднократно подвергался критике, особенно после того, как в прошлом году отказался признавать взлом, несмотря на убедительные ончейн-доказательства, указывавшие на возможную причастность группировки Lazarus.
А в марте 2025 года на платформе разразился громкий конфликт — делистинг JELLYJELLY после short squeeze вызвал бурю негодования среди трейдеров, а также массовые убытки, что привело к обвинениям в рыночной ангажированности и непрозрачности процедур.
Перспективы и открытый интерес
dYdX, несмотря на устойчивую репутацию и отсутствие громких фейлов в последнее время, постепенно теряет доминирующее положение. Hyperliquid, в свою очередь, быстро восстанавливает доверие и при этом демонстрирует рекордные метрики.
Сегодня платформа достигла нового исторического максимума по открытому интересу, превысив $8 млрд, что указывает на устойчивый рост вовлечённости и ликвидности на рынке бессрочных контрактов.
Источник: coinspot.io
Обсуждение: post