Халвинг ударил по доходам манеров, но хешрейт вырос до рекордных отметок, диверсификация в ИИ-вычисления стала трендом, а США упрочили доминирование в индустрии.
Вспоминаем, чем еще запомнился 2024 год в отрасли добычи биткоина.
- Индустрия пережила четвертый халвинг.
- На фоне падения доходов «спасательным кругом» для многих участников выступил бум в ИИ-вычислениях.
- В рядах ведущих производителей биткоин-майнеров начались тектонические сдвиги.
- Африка под лидерством Эфиопии становится новым глобальным центром майнинга.
Халвинг и его последствия
20 апреля в сети биткоина на высоте #840 000 состоялось четвертое уполовинивание награды на блок — она сократилась с 6,25 BTC до 3,125 BTC.
2023 год и последующие месяцы майнеры готовились к неизбежному падению доходов, сокращая долговую нагрузку, повышая эффективность оборудования и снижая затраты.
Апрельскую выручку поддержал резкий рост объемов комиссий на фоне приуроченного к халвингу запуска протокола Runes. Только за 20 апреля добытчики заработали на сетевых сборах $17,66 млн (7 DMA) — почти 25% от общей выручки в $72,35 млн.
За месяц их доход достиг $1,79 млрд, из которых субсидии за блок составили $1,5 млрд. Таким образом, на комиссии пришлось ~16%.
Но после спада ажиотажа вокруг новых активов доля сборов в выручке майнеров биткоина уже с июля вернулась к значениям в диапазоне ~2,5-3,5%. По отношению к марту денежный поток обвалился примерно в два раза.
Эксперты CoinShares в апреле спрогнозировали, что участники индустрии будут компенсировать сокращение выручки после халвинга экспансией в сферу искусственного интеллекта и за счет других доходов, надеясь на рост цены криптовалюты.
В рамках экспансии майнеров в ИИ-вычисления одной из самых заметных сделок стал 12-летний контракт, который Core Scientific подписала с CoreWeave. Договор касается предоставления инфраструктуры с мощностью 200 МВт под размещение графических процессоров Nvidia.
This morning, $CORZ announced exercise of final contract option by @CoreWeave for delivery of ~120 MW of additional digital infrastructure to host high-performance computing operations.
-Expands total contracted #HPC infrastructure by CoreWeave to ~500 MW of critical IT load at… pic.twitter.com/zUmmfGFhnd
— Core Scientific (@Core_Scientific) October 22, 2024
В сентябре CEO компании Адам Салливан признался, что потенциал в сфере ИИ способен обеспечить «экспоненциальный рост», но не всю инфраструктуру на 1,2 МВт можно перепрофилировать из-за технических требований.
Директор по развитию Core Рассел Канн отметил такой аспект, как гибкость майнинга в отношении потребления электроэнергии, чего нельзя позволить с ИИ-вычислениями. Некоторые добытчики биткоина участвуют в программах балансировки энергосетей в периоды повышенного спроса. Например, Riot Platforms только за III квартал заработала $12,4 млн на отключениях оборудования в дополнение к $19 млн в первом полугодии.
Шаги по развитию бизнеса в сфере ИИ предприняли также TeraWulf, Hut 8, IREN и HIVE Blockchain. Crusoe Energy Systems анонсировала строительство дата-центра на 1,2 ГВт для удовлетворения потребностей компаний сферы искусственного интеллекта.
Европейский майнер Northern Data решил и вовсе избавиться от подразделения по добыче криптовалют Peak Mining, хешрейт которого к концу 2024 года должен достичь 7,9 EH/s. Фирма сосредоточится на оказании услуг облачных вычислений.
Во второй половине года проявилась тенденция копирования некоторыми участниками индустрии стратегии MicroStrategy, обратили внимание в JPMorgan. Компании начали не только сохранять добытые биткоины, но и покупать дополнительно за счет привлечения низкопроцентного долгового капитала через размещение конвертируемых облигаций. По этому пути пошли, например, MARA Holdings, Hut 8 и Riot Platforms.
По оценке аналитиков CoinShares, при сохранении текущих рыночных условий в перспективе ближайших четырех лет прямые инвестиции в первую криптовалюту будут примерно в четыре раза рентабельнее вложений в майнинг.
Осенью доходность добычи поддержало ралли биткоина, в результате которого цена обновила исторический максимум на отметках выше $100 000.
Хешпрайс (доход майнеров на единицу затрачиваемой мощности сети) поднялся к отметкам около $60 за PH/s в сутки, но с коррекцией первой криптовалюты откатился к уровням в районе $55. Хотя показатель вырос примерно на 60% по отношению к зафиксированным в августе и сентябре годовым минимумам, мартовским дохалвинговым значениям он уступает примерно вдвое.
Давление на рентабельность майнинга оказывает растущая вслед за хешрейтом сложность.
Рост хешрейта ставит майнеров «на грань»
В декабре вычислительная мощность сети биткоина достигла максимума на отметке 801 EH/s (7 DMA), согласно Glassnode.
После халвинга ряд экспертов заговорил о капитуляции майнеров, хотя другие, вроде основателя и CEO CryptoQuant Ки Юн Джу, с этим не согласились. Однако в июле аналитики компании признали, что участники индустрии начали отключать неэффективное оборудование и продавать биткоин-резервы. Разворот тренда произошел уже через месяц, о чем сигнализировал индикатор Hash Ribbons.
В июле коррекция хешрейта после сокращения награды за блок достигла самого глубокого уровня и показатель перешел к росту по траектории, опережающей котировки криптовалюты. В результате сложность майнинга 30 декабря достигла исторически рекордной отметки в 109,78 T.
Эксперты CoinShares отметили, что вычислительная мощность сети растет в соответствии с разработанной ими экспоненциальной моделью. Продолжение тренда поставит майнеров на грань рентабельной работы, прогнозируют аналитики.
Данные публичных компаний показывают, что с учетом всех расходов полная себестоимость добычи 1 BTC в сентябре находилась в диапазоне от $33 925 (CleanSpark) до $81 014 (Bitdeer).
До следующего халвинга в 2028 году у добытчиков криптовалюты достаточно ресурсов для поддержания рентабельности, считают эксперты. Но после сокращения награды за блок до 1,5625 BTC потребуется доля комиссий в доходе не менее 70%, чтобы отрасль оставалась привлекательной для инвесторов, особенно по сравнению с прямыми вложениями в криптовалюту. Пока это выглядит маловероятным, особенно на фоне опасений в сообществе относительно перспектив ончейн-активности в биткоине.
Ожидания аналитиков CoinShares касательно тренда в хешпрайсе также неблагоприятны. Показатель будет постепенно снижаться к 2028 году, оставаясь в диапазоне $32–50 за PH/s в сутки.
Для поддержания доходности добычи майнерам необходимо снижать расходы, долговую нагрузку, улучшать качество управления и повышать эффективность оборудования, обозначили пути в CoinShares.
Многие компании индустрии начали делать акцент на показателе энергозатратности парка оборудования, устанавливая планы по достижению определенных значений.
На этот же параметр стали делать упор производители майнеров.
На рынок ASIC-майнеров вышли новые игроки
На начало года доля устройств от Bitmain (Antminer) в глобальном хешрейте биткоина составляла 50–60%. На установки MicroBT (WhatsMiner) приходилось 20–30%, на Canaan (Avalon Miner) — примерно 10%, как и на модели прочих производителей.
Из последних можно выделить Ebang, Bee Computing и Innosilicon. Все перечисленные компании основаны в Китае.
Двое лидеров представили свои новейшие поколения ASIC-майнеров еще в 2023 году.
Canaan догнала конкурентов в мае 2024 года, начав выпуск установок серии Avalon Miner A15. Флагман компании — A15Pro — обеспечивает энергоэффективность 16,8 J/TH.
Bitmain и MicroBT на протяжении года обновляли модельный ряд, постепенно улучшая этот показатель. У Antminer S21+ Hyd он достиг уже 15 J/TH, а у запущенных в декабре WhatsMiner из линейки M6хS++ — 15,5 J/TH.
При этом оба производителя предоставляют опцию замены заказанных ранее устройств на новейшие модели.
По информации The Mining Pod, Bitmain выпускает больше биткоин-майнеров, чем может продать. Связано это с необходимостью выкупать у производителя чипов TSMC определенный объем по условиям контракта.
Bitmain made too many ASIC miners, and no one is buying
Bitmain is the largest supplier of ASIC units with an estimated 80% of the market. But its buyers aren’t very pleased with the treadmill of new units with more power, at higher efficiency. And there’s a NEW unit that might…
— The Mining Pod 🔳 (@theMiningPod) September 4, 2024
На спрос со стороны покупателей влияет не только падение доходов добытчиков криптовалюты, но и ожидания более эффективных моделей. Ходят слухи уже про 13 J/TH, отметили эксперты издания.
Таким образом, в технологической гонке за долей рынка производитель бьет по собственным продажам. Хотя доля Bitmain в поставках нового оборудования достигла 80%, добавили они.
С данными согласны аналитики CoinShares, но они обращают внимание на конец «олигополии большой тройки». Если MicroBT с 7% удержалась в лидерах, то Canaan потеснила Bitdeer Джихана Ву, захватившая те же 7% продаж.
Следуя дорожной карте, фирма экс-основателя Bitmain в сентябре завершила тесты уже второй итерации 4-нм чипа для майнинга биткоина SEAL02 с энергоэффективностью 13,5 J/TH. Устройства SEALMINER A2 на его основе обеспечивают 16,5 J/TH.
Первую версию микросхемы с показателем 18,1 J/TH компания представила в марте. Она используется в SEALMINER A1, которые выдают 20-23 J/TH. В IV квартале Bitdeer планировала протестировать SEAL03 уже с 10 J/TH, предназначенную для третьего поколения майнеров.
В июле поддерживаемый MARA Holdings американский производитель Auradine объявил о первых поставках ASIC-майнеров серии Teraflux 2800.
@Auradine_Inc
We are excited to announce initial deliveries of the Teraflux™ 2800 series setting new benchmarks in performance, energy, resilience, and operational efficiency. https://t.co/6PwFTxY4xp… #bitcoin📷 #bitcoinmining #madeinusa #btc📷— Auradine (@Auradine_Inc) July 25, 2024
Заявленный коэффициент энергозатрат устройства AT2880 с воздушным охлаждением составляет 16 J/TH. У разработанного под технологию иммерсионного отведения тепла AI3680 — 15 J/TH.
В том же месяце Block Джека Дорси внесла свой вклад в разрушение монополии китайских компаний в сегменте. Компания заключила контракт с Core Scientific на поставку 3-нм чипов для добычи биткоина. Аналитики Bernstein оценили сумму сделки примерно в $300 млн.
Согласно CoinShares, объем рынка новых биткоин-майнеров в 2024 году составит $15–30 млрд. В Business Research Insights озвучили более консервативные цифры. По прогнозу экспертов компании, показатель едва превысит $10 млрд и только к 2032 году достигнет $20,8 млрд.
По мнению специалистов Bernstein, только американские майнеры «поглотят» в ближайшие пять лет оборудования на $20 млрд. Китайские MicroBT и Bitmain уже создали производства в США, но в дележе этого пирога теперь точно примут участие и местные производители.
Примечательно, что расширение географии в этом году коснулось и самого майнинга.
Африка ворвалась в майнинг биткоина
Центр альтернативных финансов Кембриджского университета (CCAF) не обновлял данные распределения хешрейта по странам с января 2022 года. Однако отраслевые эксперты сходятся во мнении, что США продолжают лидировать с долей 37-38%.
Только публичные компании в стране оперируют мощностями в районе 30 EH/s.
«Основываясь на нашей клиентской базе, мы считаем, что большая часть роста хешрейта приходится на Соединенные Штаты», — отметил операционный директор Luxor Итан Вера.
Перспективы упрочнения позиций США в индустрии подкрепляют обещания избранного президента США Дональда Трампа поддержать развитие майнинга.
По мнению Веры, следом по хешрейту следуют Россия и Китай — на тройку лидеров суммарно приходится 60–80% глобального показателя.
В сентябре CEO Bitriver Игорь Рунец оценил объем потребляемой российскими майнерами электроэнергии в 2,5 ГВт. Это означает долю в хешрейте около 12,5%.
В РФ приняли регулирование добычи криптовалют, а в отрасли даже заговорили о перспективах выхода крупных игроков на фондовую биржу. Но эксперты отмечают, что дальнейший рост мощностей в стране уперся в инфраструктурные ограничения.
В 2024 году сократили свои доли в хешрейте биткоина Казахстан и Канада.
В Южной Америке энергетическая инфраструктура Парагвая не справилась с наплывом майнеров. После повышения властями тарифов бизнес стал покидать страну. В выигрыше оказалась соседняя Аргентина, где правительство Хавьера Милея придерживается дружественной к индустрии политики.
На этом фоне показатель Эфиопии достиг 2,5% с реальными перспективами дальнейшего роста. Еще около 3–6 EH/s мощностей на африканском континенте распределены между Нигерией, Анголой, Ливией, Замбией и другими. При этом специалисты прогнозируют «более крупные развертывания» в этих странах в следующем году.
В разрезе пулов лидерство удерживает Foundry USA c долей 29,6% (на основе среднего хешрейта за год).
Американские структуры, включая также MARAS Pool и Luxor, постепенно наращивают контролируемые мощности, снижая доминирование китайских пулов. Эксперты отмечают, что это является еще одним подтверждением опережающего роста хешрейта США.
Выводы
Индустрия пережила очередной халвинг и продолжила укрепляться, о чем свидетельствует рекордный рост хешрейта. Но к следующему сокращению награды за блок участникам отрасли необходимо решить проблему снижения доходности.
ИИ-сфера выступает как «спасательным кругом» для некоторых майнеров, так и конкурентом в общем плане за доступ к энергоресурсам и инфраструктуре.
Уровень развития последней в США является одним из факторов дальнейшего доминирования местных компаний в индустрии. Они также могут рассчитывать на ресурсы крупнейшего в мире финансового рынка и поддержку властей. На американский рынок явно делают ставку и производители оборудования.
Нашли ошибку в тексте? Выделите ее и нажмите CTRL+ENTER
Рассылки ForkLog: держите руку на пульсе биткоин-индустрии!
Источник: forklog.com
Обсуждение: post