Криптобиржа Hyperliquid завоевала огромную долю рынка бессрочных фьючерсов за счет широкого признания со стороны криптовалютного сообщества, несмотря на высокую конкуренцию с крупными централизованными биржами, пишет РБК Крипто.
Токен Hyperliquid (HYPE) одноименной торговой платформы входит в списки лидеров по динамике в 2025 году. По данным на 15 декабря, его капитализация составила $9,9 млрд при цене HYPE около $29,5. Пик цены актива был достигнут в середине сентября и составил около $60, снижение от рекордного значения на сегодняшний день составило более 50%.
Платформа объединила высокую производительность, характерную для централизованных бирж, прозрачную экономическую модель и логичную токеномику. Проект Hyperliquid стал одним из наиболее обсуждаемых на крипторынке и крупнейшим по объемам торгов в сфере децентрализованных деривативов.
Hyperliquid — это децентрализованная биржа бессрочных фьючерсных контрактов (Perpetual futures), работающая на отдельном одноименном блокчейне. Платформа ориентирована прежде всего на активных трейдеров и профессиональных участников рынка. Интерфейс и логика работы ближе к централизованным биржам, при этом все расчеты и операции происходят в блокчейне, то есть открыты для просмотра и аналитики любому участнику рынка.
Чтобы начать торговать на платформе, не нужен аккаунт в привычном понимании, как и прохождение процедуры верификации личности, достаточно подключить криптокошелек. Такая открытость позволяет аналитическим сервисам и участникам рынка быстро замечать аномально крупные сделки. Благодаря этому такие крупные трейдеры, как Джеймс Винн на Hyperliquid, получили огромную известность в криптосообществе — например, аккаунт Винна в X насчитывает более 480 тыс. подписчиков.
Perpetual futures (perps) — это финансовый инструмент, разновидность расчетных фьючерсов, особенность которого заключается в отсутствии фиксированной даты истечения срока действия. Многие Perp DEX, то есть децентрализованные биржи по торговле криптодеривативами, работают на отдельных блокчейнах по типу Ethereum либо на основе собственных сетей, как Hyperliquid.
Лидер рынка
С начала января 2025 года общие объемы торгов на Hyperliquid превысили $2,9 трлн, что сопоставимо с совокупным показателем остальных Perp DEX из топ-5 (Lighter, Aster, edgeX, ApeX), согласно данным Defillama на 15 декабря. Токен HYPE занял 10-ю строчку в рейтинге по росту цены с начала января, прибавив около 25%.
Криптоактив также поднялся на 12-е место в рейтинге крупнейших по капитализации Coinmarketcap, достигнув $9,9 млрд. На начало января HYPE занимал 24-ю строчку.
Доходы проекта Hyperliquid как блокчейна и биржи в целом выросли в несколько раз: с $10 млн в декабре прошлого года до $96 млн в ноябре 2025 года. Совокупные доходы с января превысили $610 млн, что поставило проект в топ-4 по доходам с начала года среди криптопроектов. Согласно Tokenterminal, Hyperliquid уступил только эмитенту стейблкоина USDC Circle, блокчейну Tron (TRX) и эмитенту стабильного токена USDT Tether.
Экономика
Проект изначально отказался от классической венчурной модели с крупными приватными раундами, что снизило давление со стороны ранних инвесторов и сформировало более равномерное распределение токенов.
Кроме того, он никогда не привлекал маркетмейкеров и стороннее финансирование для поддержания ликвидности на бирже. Основатель проекта Джефф Ян говорил: «У нас не было ни инвесторов, ни подобных соглашений. Мы всегда считали, что, хотя это может усложнить ситуацию в краткосрочной перспективе, это правильный подход в долгосрочной».
Помимо устойчивого роста ключевых метрик, Hyperliquid в 2025 году стал одним из крупнейших проектов по объему обратного выкупа токенов (байбэк, от англ. buy back) на крипторынке. По данным Asxn на 15 декабря, общее число выкупленных токенов в рамках программы байбэк проекта достигло 37 млн HYPE, или почти $1,1 млрд по текущему курсу. Это вывело HYPE в число лидеров по этому показателю среди криптопроектов. К тому же механизм обратного выкупа HYPE носит регулярный характер и автоматизирован, что отличает Hyperliquid от проектов, где байбэк используется эпизодически или в маркетинговых целях.
Проект направляет более 90% своих доходов на данную стратегию, напрямую связывая рост торговых объемов и активности пользователей с сокращением циркулирующего предложения токена.
Конкуренция
В 2025 году Hyperliquid сформировала вокруг себя активное пользовательское сообщество. Это отчасти произошло за счет отсутствия у проекта венчурного финансирования, а значит, и внешнего давления на криптопроект. Разработчики сделали значительный акцент на пользовательском опыте и вдобавок провели эйрдроп токена HYPE, который кардинально отличался от большинства подобных проектов в предыдущие годы и стал крупнейшим за всю историю крипторынка.
Несмотря на рост токена HYPE до лидирующих позиций, триллионные объемы совокупных торгов и популярность биржи, конкуренты Binance, OKX, Bybit, Coinbase и другие почти до середины года не добавляли токен HYPE в свои спотовые торговые списки.
Несмотря на игнорирование проекта со стороны крупных централизованных конкурирующих бирж, проект стал своеобразным лекалом для запуска схожих решений, а также привел к росту всего сектора Perp DEX в целом. Объем торгов таких бирж с июля по 15 декабря 2025 года составил около $5 трлн, при этом за первую половину 2025 года он составил чуть более $2 трлн, а за вторую половину 2024 года показатель зафиксирован на $1,3 трлн.
На фоне роста интереса к Perp DEX доля торгов на таких платформах относительно классических криптобирж (CEX) в секторе бессрочных фьючерсов выросла до исторического максимума выше 19,2%, по данным TheBlock на 15 декабря.
При этом показатель конца декабря 2024 года составлял всего 4,9%. А с мая 2025 года, когда доля составила около 7,5%, рост происходил каждый месяц без исключения.
На фоне этого появились варианты Perp DEX и от централизованных криптобирж. Так, например, основатель Binance Чанпэн Чжао в середине года начал продвигать конкурента Hyperliquid — Aster DEX. А показатели объема торгов на существующих до запуска Aster биржах Lighter, edgeX и ApeX взлетели в десятки раз.
Однако, несмотря на успехи, Hyperliquid остается нишевым продуктом, ориентированным на активных трейдеров. Как и в случае с любыми деривативами, платформа чувствительна к волатильности рынка и регуляторным рискам. А некоторые эксперты заявляют, что в дизайне платформы выявлены серьезные недостатки, подвергающие пользователей системному риску. Некоторые полагают, что из-за своего размера в момент рыночного стресса возможные проблемы у Hyperliquid могут привести к «краху на крипторынке».
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.
Источник: cryptocurrency.com
Обсуждение: post