Сооснователь BitMEX Артур Хейс обратил внимание, что Tether незаметно меняет стратегию, на фоне ожиданий новой волны снижения ставок от ФРС.
По его словам, это хорошо видно из последней отчётности компании: объём вложений в гособлигации снижается, а доля биткоина и золота, наоборот, растёт.
Хейс считает, что речь не о случайной ребалансировке. Скорее, это сигнал, что Tether всё увереннее чувствует себя в альтернативных активах, которые обычно растут в цене, когда процентные ставки начинают падать.
Рейтинг
лучших трейдеров
“Закрыли минимальную сделку в +40%…”
“Сейчас работаем в плюс, +1300$ в месяц..”
“Получается стабильно выводить по 500-600$”
Переход Tether к биткоину и золоту может обернуться рисками?
В посте на X Артур Хейс предупредил: новая стратегия Tether не такая уж безобидная. Если биткоин или золото резко упадут в цене, это может ударить по «подушке» собственного капитала компании.
А дальше снова могут всплыть старые вопросы о платёжеспособности USDT. По мнению Хейса, текущее изменение структуры резервов — это очевидная попытка подстроиться под новую макроэкономическую реальность.
Судя по последнему отчёту, общий объём активов Tether составляет около $181 млрд. Основная часть по-прежнему размещена в наличке, гособлигациях США, репо и инструментах денежного рынка.
Кроме того, в отчёте указано почти $13 млрд в драгоценных металлах и около $10 млрд в биткоине. Объём обеспеченных займов превышает $14 млрд, остальная часть распределена по другим активам.
Активы Tether. Источник: X
S&P поставило Tether низкую оценку стабильности
Агентство S&P Global Ratings дало Tether «слабую» оценку по показателю стабильности после анализа структуры её резервов.
По мнению аналитиков, компания всё активнее вкладывается в волатильные активы, а это делает USDT уязвимым, если на рынках начнётся турбулентность.
Бывший аналитик Citi: прибыль Tether компенсирует риски по резервам
Бывший аналитик Citi по имени Джозеф считает, что публичная отчётность Tether охватывает только те активы, которые напрямую обеспечивают USDT.
При этом, по его словам, у компании есть отдельный корпоративный баланс, с долями в бизнесах, майнинговыми проектами, внутренними резервами и биткоином, который вообще не отражается в публичных отчётах.
Читайте также: ИИ-агент украл $500 000 с платформы Virtuals Protocol — шанс для проверенных ботов и криптовалюты VIRTUAL?
Он уверен, что эти дополнительные активы меняют общую картину рисков. Кроме того, Джозеф называет Tether крайне прибыльной структурой.
По его оценкам, компания владеет примерно $120 млрд в американских гособлигациях с доходностью. С 2023 года эти бумаги приносят Tether около $10 млрд прибыли в год, тогда как операционные расходы остаются минимальными.
В Tether уверены, что компания стабильна и прибыльна
По словам Джозефа, высокая эффективность бизнеса напрямую влияет на капитализацию Tether. Он раскритиковал появлявшиеся ранее оценки, в которых фигурировала сумма в $20 млрд при доходности в 3%. Такие расчёты, по его мнению, сильно завышены и не отражают реальной картины.
Он также подчеркнул, что структура Tether принципиально отличается от банковской. Если банки хранят в ликвидной форме от 5 до 15% депозитов и полагаются на центробанк как страховку, то у Tether нет поддержки. Вместо этого компания компенсирует риски за счёт высокой доходности своих активов.
Паоло Ардоино, бывший CEO Tether, не оставил это без ответа. Он заявил, что особо не переживает из-за оценки от S&P. По его словам, традиционные агентства и раньше не отличались точностью, раз за разом пропуская настоящие угрозы, пока те не взрывались на весь рынок.
Читайте также: В BlackRock заявили, что биткоин стал главным источником дохода — IBIT вот-вот достигнет $100 млрд
Ардоино подчеркнул, что у Tether нет токсичных активов. По его словам, это прибыльная и перекапитализированная структура, которая строится на крепкой базе резервов.
Он добавил, что рост Tether — это часть более масштабного тренда, в котором всё больше людей отходят от классических банков в сторону новых финансовых решений.
Источник: coinspot.io
Обсуждение: post