Настроения инвесторов по отношению к доллару США достигли самых мрачных уровней за последнее десятилетие. Согласно февральскому опросу Bank of America (BofA), доля инвестиций, ориентированных на американскую валюту, упала до рекордно низкого значения с начала 2012 года. Такая крайняя медвежья позиция обычно является классическим бычьим сигналом для биткоина, однако в 2026 году рынок столкнулся с аномалией, которая ставит эту логику под сомнение, пишет РБК Крипто.
Исторически сложилось так, что биткоин и индекс доллара США (DXY) двигались в противоположных направлениях. Ослабление доллара делало покупку первой криптовалюты дешевле и стимулировало спрос на рисковые активы, тогда как укрепление доллара ужесточало финансовые условия, оказывая давление на цену биткоина. Однако с начала 2025 года эта корреляция дала сбой, что ставит под сомнение все исторические параллели.
Индекс доллара DXY показывает стоимость доллара США к корзине валют стран, которые являются основными торговыми партнерами США. В нее входят евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк.
В 2025 году индекс доллара потерял более 9%. В этом году он продолжил снижаться и к 17 февраля опустился еще на 1%, до уровня 97,1. В январе 2026 года DXY опускался до четырехлетнего минимума в 95,5. В это же время биткоин не только не вырос, но и подешевел на 6% в 2025 году, а с начала года его снижение и вовсе составило 22% к отметке ниже $68 тыс.
Как следствие, 90-дневная корреляция долларом и биткоином достигла значения 0,6 — самого высокого уровня с апреля 2025 года. Это означает, что вопреки истории активы движутся в одном направлении. Коэффициент 1 означает, что активы движутся синхронно, тогда как минус 1 означает, что они движутся в противоположных направлениях.
Слабость доллара
Если эта новая взаимосвязь сохранится, дальнейшее ослабление доллара, на которое так активно ставили инвесторы, может не помочь биткоину, а наоборот, продолжить давить на него.
Еще в середине 2025 года многие эксперты отмечали слабость доллара как потенциальный фактор, способный позитивно повлиять на цену биткоина — тогда DXY находился примерно на тех же значениях, что и сейчас.
Например, аналитики CryptoQuant в динамике индекса видели потенциал для роста биткоина, из-за того что в таких условиях инвесторы склонны искать альтернативные варианты вложений.
Эта точка зрения подкреплялась и громкими прогнозами. Аналитик Global Macro Investor Жюльен Биттель приводил в пример 2015, 2020 и 2022 годы, когда подобные движения доллара провоцировали кратный рост биткоина в будущем. На этом же фоне были прогнозы от управляющей компании Bitwise по $200 тыс. за биткоин к концу 2025 года: директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган связывал рост в том числе с политикой правительства США, направленной на ослабление доллара.
Обратная сторона
Но есть и обратная сторона, на которую указывает главный аналитик InvestingLive Имон Шеридан. Рекордный объем коротких позиций (ставка на понижение) по доллару создает «пороховую бочку». Любой неожиданный позитивный сигнал из экономики США может спровоцировать резкое закрытие этих коротких позиций (так называемый шорт-сквиз), что вызовет стремительный отскок DXY.
Следуя этому, если положительная корреляция DXY и биткоина удержится, этот отскок доллара может неожиданно потянуть за собой вверх и цену BTC.
Игра на понижение цены (короткая позиция, шорт) подразумевает продажу актива, которым трейдер не владеет и берет его в долг у биржи. Это делается с целью откупить актив дешевле при падении цены, вернуть бирже по изначальной цене и таким образом заработать на разнице в ценах покупки и продажи. Значительный резкий рост цены актива часто провоцирует ситуацию, которую называют «короткое сжатие», или шорт-сквиз: резкий рост заставляет трейдеров закрывать короткие позиции и выкупать актив, чтобы вернуть его бирже до наступления ликвидации. Это, в свою очередь, провоцирует еще больший рост цены актива.
Таким образом, крипторынок оказался в ситуации, с которой не был знаком ранее. Крайний пессимизм по доллару, который исторически сулил биткоину ралли, теперь, из-за слома исторических паттернов, несет в себе риски дальнейшего падения. Но одновременно он обещает и потенциал для неожиданного роста, инициированного разворотом самого доллара, при сохранении корреляции между ценами актива.
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.
Источник: cryptocurrency.com
Обсуждение: post