Трейдинговая фирма QCP Capital выпустила новый отчет, в котором отмечает снижение волатильности на большинстве активов. Рынки входят в период затишья на фоне отсутствия значимых новостей и макроэкономических данных, при этом инвесторы все чаще игнорируют негативные заголовки, которые раньше могли вызвать серьезные реакции.
Облигационные рынки стабилизируются после фискального шторма
Доходность американских облигаций снизилась после потрясений на прошлой неделе, вызванных так называемым «большим красивым законопроектом». Тем не менее отношение долга к ВВП остается выше 120%, а новый законопроект может добавить еще $3,8 трлн к национальному долгу.
Законопроект «One Big Beautiful Bill Act» (H.R. 1), принятый Палатой представителей США 22 мая 2025 года, делает постоянными налоговые льготы 2017 года, увеличивает налоговый кредит на детей, отменяет налоги на чаевые и сверхурочные, вводит сберегательные счета для новорожденных и продвигает энергетическую независимость США. Он вызвал волнения на рынке из-за роста дефицита бюджета, что привело к колебаниям доходности гособлигаций США.
Доходности 10-летних и 30-летних казначейских облигаций США упали ниже 4,5% и 5,0% соответственно. Доходность 30-летних японских государственных облигаций также опустилась под 3%. Эти уровни по-прежнему исторически высоки, но непосредственные риски пока что отступили.
Все внимание сосредоточено на предстоящих аукционах казначейских облигаций США в июне — по 10-, 20- и 30-летним бумагам. Тем временем Министерство финансов Японии планирует выпустить 40-летние облигации сегодня, а 30-летние — на следующей неделе. Ведомство остро осознает нежелание рынка поглощать долгосрочные бумаги и готово скорректировать стратегии выпуска для снижения волатильности на длинном конце кривой.
Период благоприятных условий и влияние тарифов
Аналитики QCP Capital отмечают парадоксальную ситуацию: рынки находятся в благоприятных условиях, поскольку недавние экономические данные практически не затронуты тарифной политикой, введенной в прошлом месяце. Компаниям и потребителям потребуется время для корректировки ценообразования и структуры расходов. Влияние этой динамики на показатели станет заметным только в третьем квартале.
Федеральная резервная система, похоже, разделяет эту точку зрения и предпочитает не придавать большого значения краткосрочным данным, если только экономика не начнет резко ухудшаться.
Криптополитика получает новый импульс
В отчете особое внимание уделяется заявлениям Синтии Ламмис (Cynthia Lummis) о стейблкоинах и стратегическом биткоин-резерве, которые вновь разожгли надежды на существенный прогресс в криптовалютной политике. С момента инаугурации развитие инициатив в сфере цифровых активов шло вяло, но конференция может дать необходимый толчок для возобновления активности Белого дома.
Trump Media, по сообщениям, планирует привлечь $2,5 млрд и присоединиться к рядам корпораций, создающих биткоин-резервы. Если импульс после конференции усилится, больше компаний могут последовать примеру Strategy и Metaplanet, что создаст дополнительный структурный спрос на рынке.
Аналитики подчеркивают, что хотя новостной поток остается интенсивным, рынки демонстрируют растущую устойчивость к потенциально дестабилизирующим факторам. Текущая обстановка характеризуется снижением волатильности при сохранении настороженности относительно долгосрочных фискальных и монетарных рисков.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
Источник: hashtelegraph.com
Обсуждение: post