Февраль в цифрах: растущий оптимизм инвесторов, отток биткоина с централизованных бирж и противостояние NFT-маркетплейсов

• В феврале ведущие криптовалюты консолидировались после значительного роста в начале года.
• По итогам месяца биткоин и Ethereum показали скромные результаты — рост на 0,03% и 1,26% соответственно.

В числе наиболее динамичных проектов в феврале (с капитализацией более $200 млн) оказался протокол Conflux Network (CFX), заключивший соглашение с China Telecom для разработки Web3 SIM-карты (BSIM). Впечатляющие результаты показал L2-протокол в сети биткоина Stacks (STX) благодаря хайпу вокруг NFT Odinals. В конце месяца значительно улучшил позиции токен лендинговой платформы Liquity. После листинга на Binance LQTY вырос более чем на 50%.

В числе аутсайдеров оказался токен M2E-проекта STEPN (GMT), которому не помог дополнительный аирдроп среди владельцев наиболее дорогих кроссовок. После значительного роста в январе по итогам месяца скорректировался токен проекта Aptos (APT). Идентичная динамика наблюдается и у замыкающего тройку GameFi-протокола Gala (GALA).

После результативного старта года акции майнинговых и связанных с криптовалютами компаний вели себя разнонаправленно, в основном тесно коррелируя с биткоином.

• В течение февраля «Индекс страха и жадности» преимущественно держался в зоне «жадности». В середине месяца котировки биткоина протестировали уровень $25 000 — на этом фоне показатель обновил годовой максимум на отметке 62.
• Минимальное значение индикатора составило 48, средняя величина — 53,3. Подобная динамика указывает на оптимизм инвесторов, несмотря на повышение ключевой ставки ФРС и увеличение инфляции в США.

• В феврале статистическая взаимосвязь биткоина с американским фондовым рынком незначительно выросла. Корреляция с индексом S&P 500 достигла 0,42, с индикатором Доу Джонса — 0,38.
• Движение котировок первой криптовалюты и золота было однонаправленным, но их связь остается на достаточно низком уровне. 
• Усредненное значение индекса исторической внутридневной волатильности биткоина (BVOL24H) за последний месяц составило $2,1, что несколько превышает январский показатель. 
• Индикатор достиг максимума ($3,5) 17 февраля, когда котировки протестировали уровень $25 000. 

• Инфляция потребительских расходов США в январе усилилась с 5,3% г/г до 5,4% против прогноза в 4,9% г/г, стержневая — c 4,6% до 4,7% (4,6%). CPI вырос на 6,4% при ожиданиях замедления с 6,5% до 6,2%, стержневой — на 5,6% (с 5,7% до 5,5%). Медленное ослабление инфляционного фона проявилось и в свежих данных по PPI.
• В январе количество рабочих мест в экономике США увеличилось на 517 000 при прогнозе в 188 000. За предыдущие два месяца прирост оказался выше на 71 000. Безработица, вопреки ожиданиям, опустилась до минимума с 1969 года — 3,4%. Годовые темпы роста зарплат замедлились до 4,4% при прогнозе в 4,3%. Розничные продажи подскочили на 3% при прогнозе в 2%.
• Представители ФРС, включая главу ведомства Джерома Пауэлла, указали «на необходимость дальнейшей работы» — повышение ключевой ставки и ее «удержание на высоком уровне в течение длительного периода». Это привело к пересмотру ожиданий касательно ее потолка и сроков перехода Федрезерва к смягчению монетарной политики.

• Трейдеры на рынке опционов стали допускать повышение ставки в марте сразу на 50 б. п. с вероятностью в 23,3%. Месяц назад были шансы 1:5, что ее сохранят на текущем уровне в 4,5-4,75%. 
• Инвесторы также скорректировали ожидания в отношении дальнейших шагов ФРС. Если месяц назад рынок сомневался, что ставка превысит 5,25% и в декабре с вероятностью 76,5% вернется к текущему уровню, то теперь стал допускать пик на отметке 5,75% с вероятностью 42,8% и диапазон 5,25-5,5% к концу года (73,7%).

• Перспектива усиления негативной тенденции в рисковых активах из-за политики ФРС оказала малозаметное влияние на движения цен криптовалют. 
• Корреляция первой криптовалюты с индексом Nasdaq Composite в начале февраля упала с 0,94 до 0,58, подсчитали аналитики Bernstein.

• Количество адресов с балансом 1000 BTC и более (свыше $23,7 млн) упало до отметок середины 2019 года. По состоянию на 28.02.2023 число «китовых» адресов составляет 2006. Сопоставимый показатель — 2005 — зафиксирован 30.07.2019.
• Численность адресов этой категории достигла пика в феврале 2021 года вблизи уровня 2500. Затем, вопреки ралли цифрового золота к историческому максимуму у отметки $69 000, показатель пошел на спад. 
• По относительно мелким адресам (>0,1 BTC, >0,1 BTC и >1 BTC) ситуация более оптимистичная — в этих категориях почти никогда не наблюдался спад. Это указывает на постепенное увеличение числа криптоинвесторов и их стремление накопить как можно больше цифрового золота, невзирая на волатильность и смены циклов рынка.

• Индикатор aSOPR большую часть февраля пребывал над отметкой 1. Это говорит об улучшении рыночных настроений и фиксации прибыли многими инвесторами.
• Аналитики Decentrader убеждены, что непродолжительные провалы метрики ниже ключевого уровня — хорошая возможность «покупки на низах».
• Недавно вышедший из «зеленой зоны» перепроданности индикатор MVRV Z-Score указывает на потенциал дальнейшего роста цены биткоина и восстановления рынка в целом.

• В прошлом месяце наблюдался ускоренный рост доли Taproot-подписей в блокчейне биткоина — 15 февраля показатель превысил 12%, затем произошел некоторый спад. 
• Тенденция во многом связана с проектом Ordinals, позволяющим размещать «цифровые артефакты» в сети цифрового золота. Число биткоин-NFT превысило 228 000, согласно данным дашборда от @dataalways на платформе Dune. 
• Совокупный объем цифрового золота на балансах централизованных бирж упал до значений марта 2018 года. Тенденция к оттоку средств с подобных платформ значительно усилилась в 2022 году, на фоне краха Terra, FTX и повсеместного «заражения» рынка. Неуклонное снижение значений метрики — признак того, что многие инвесторы предпочитают гораздо более безопасные некастодиальные кошельки. 

• С момента активации EIP-1559 сеть Ethereum сожгла более 2,96 млн монет. Из них ~85 000 ETH в феврале, что на 30% больше январского показателя. Темпы вывода криптовалюты из обращения ускоряются второй месяц к ряду, что в том числе обусловлено ростом активности в DeFi-сегменте и противостоянием двух NFT-маркетплейсов — OpenSea и Blur.
• Согласно Ultrasound Money, за последние 30 дней предложение Ethereum сократилось на 35 400 ETH. Наибольшее число монет (~9100 ETH) выведено из обращения в рамках операций, связанных с протоколом Uniswap. На втором месте — OpenSea (~6100 ETH).
• По итогам февраля доля криптовалюты, заблокированной в смарт-контрактах децентрализованных приложений, выросла до 26,85%. 
• За отчетный период совокупный объем Ethereum на счетах централизованных платформ снизился на 4%. Две последние метрики свидетельствуют о росте интереса инвесторов к DeFi-сегменту экосистемы. Вероятная причина — запланированное на март 2023 года обновление Shanghai, которое позволит выводить активы из стейкинга.

• В феврале количество валидаторов в сети Ethereum выросло на 6%, достигнув 551 488. Объем активов в стейкинге 17,40 млн монет — за отчетный период показатель увеличился более чем на 6%.
• Число уникальных адресов, внесших на депозитный контракт 32 ETH или более, за месяц незначительно снизилось, достигнув 129 261. Динамика связана с растущей популярностью сервисов ликвидного стейкинга вроде Lido. Последние позволяют пользователям, не обладающим достаточной для работы в качестве валидатора суммой средств, участвовать в процессе.

• По итогам месяца емкость сети микроплатежей биткоина Lightning Network (LN) выросла на 3% и обновила исторический максимум на уровне 5206 BTC (5186 BTC по состоянию на 28 февраля). 
• Количество нод и число каналов LN незначительно выросло. Показатели составили 16 052 и 70 551 соответственно (15 770 и 69 750 в январе).

• На фоне постепенного восстановления рынка хешрейт биткоина (7 МА) в феврале увеличился на 6,73%, обновив максимум на отметке 319,4 Eh/s. Неизменно восходящий тренд свидетельствует об уверенности участников индустрии в долгосрочных перспективах первой криптовалюты и майнинга в частности.
• Cвязанная с хешрейтом сложность добычи биткоина вновь обновила исторический максимум — на отметке 43,05 T. В результате последнего перерасчета показатель вырос на 9,95%.

• Несмотря на растущую сложность, хешпрайс биткоина продолжил восстановление — в середине февраля показатель достиг отметки $0,079. Она соответствует значениям начала октября прошлого года, предшествовавших обвалу рынка из-за коллапса FTX. 
• Используя модель регрессии сложности, исследователь CryptoSlate Джеймс Ван Стратен определил ориентировочную себестоимость добычи биткоина — $21 100. Поскольку рыночная цена биткоина выше этой отметки, майнеры активно возвращаются в игру и увеличивают хешрейт, пояснил он. 

• Доля крупнейшего пула — Foundry USA — достигла трети от совокупного хешрейта первой криптовалюты (33,3%). Показатель AntPool за месяц снизился с 19,7% до 17,9%, а Poolin — с 2,3% до 1,7%. 
• Общий доход биткоин-майнеров в прошлом месяце незначительно вырос в сравнении с январем — всего на 4%. Столь низкий показатель связан с замедлением темпов роста цены первой криптовалюты и тем, что февраль — короткий месяц. 
• С другой стороны, доля комиссий в поступлениях майнеров выросла до 2,28% (по итогам января показатель составлял 1,38%). Во многом это может быть связано с повышенной ончейн-активностью, вызванной Ordinals-транзакциями. Из-за последних мемпул биткоина вновь стал загружен, а блоки заполнены почти до предела.

• Средняя комиссия за биткоин-транзакцию в феврале выросла на 22% — с $1,49 до $1,82. Соответствующий показатель Ethereum за этот же период уменьшился на 7,2% — с $5 до $4,64. 
• 14 февраля средняя комиссия за транзакцию в сети эфира достигла локального пика на отметке $8,55. В последний раз подобные отметки наблюдались в июне 2022 года.
• Несмотря на повышенную ончейн-активность из-за Ordinals февральский пиковый показатель по биткоину составил всего $2,64 (15 февраля). Таким образом, NFT нового типа еще не столь значительно влияют на блокчейн первой криптовалюты. Несущественный рост средней комиссии может быть также связан с активным использованием Taproot-подписей, которые также способствуют удешевлению транзакций.

• Объем торгов на ведущих криптовалютных биржах, отслеживаемых ForkLog, вырос в феврале на 15%, до $782 млрд.
• В тройке лидеров произошли изменения — OKX опередила по показателю Coinbase ($44 млрд против $40 млрд соответственно). На второй строчке расположилась Gate с $78 млрд, а первую неизменно занимает Binance с $545 млрд.

Объемы торгов в сегменте криптовалютных деривативов продолжили рост, начавшийся в 2023 году. При этом динамика по опционами опережает фьючерсы — показатель достиг значений мая прошлого года, тогда как фьючерсы показывают интерес на уровне октября. В абсолютных значениях это $32 млрд и $1,23 трлн соответственно (учитываются только биткоин- и Ethereum-контракты).

• В феврале объем заблокированных в смарт-контрактах децентрализованных приложений средств (TVL) вырос на 25%, достигнув $81,57 млрд. Динамика в том числе обусловлена притоком ликвидности в экосистему Ethereum (+14% за отчетный период) и возросшей популярностью Arbitrum.
• В конце месяца количество проводимых через сеть L2-решения транзакций приблизилось к релевантному значению основной сети Ethereum, а в моменте и вовсе превысило его. За февраль TVL проекта увеличился на 62%, что позволило ему обойти по показателю платформу Avalanche. 

• За малым исключением практически все активы DeFi-сегмента из топ-20 по капитализации по итогам февраля оказались в «зеленой зоне». Худшую динамику продемонстрировал токен проекта Radix (XRD) — его цена снизилась на 15,5%.
• Среди проектов на Ethereum лидерство по TVL удерживает сервис ликвидного стейкинга Lido. На фоне приближения хардфорка Shanghai его показатель вновь вырос — на этот раз на 18% (+22% в январе).

• Децентрализованные биржи продолжили доминировать в совокупном TVL сектора DeFi — на момент написания на проекты этой категории приходится 24% показателя или $19,82 млрд.
• В феврале проекты сектора ликвидного стейкинга обошли по аналогичной метрике лендинговые протоколы. За месяц показатель категории увеличился на 16%, достигнув $14,44 млрд.
• За отчетный период совокупная капитализация «биткоинов на эфире» сократилась на 23%. Динамика, вероятно, обусловлена действиями платформы Celsius, которая в конце месяца погасила свыше 22 700 WBTC.

• Блокчейн Tron остается лидером в разрезе ончейн-активности. В феврале сеть ежедневно обрабатывала в среднем 6,8 млн, что ниже январского значения в 7,36 млн.
• Показатель Arbitrum вырос в два раза — в среднем L2-решение обрабатывало 616 719 операций, что все еще ниже аналогичного параметра сети Ethereum (1,1 млн). 
• Вместе с тем 22 февраля сеть обошла по показателю блокчейн второй по капитализации криптовалюты. На динамику повлиял рост популярности проекта среди пользователей некастодиальных бирж и лендинговых сервисов. 

• Объем торгов на децентрализованных Ethereum-биржах по итогам января достиг $51 млрд.
• Основная доля неизменно приходится на три протокола — Uniswap ($37,2 млрд), Curve ($4,7 млрд) и DoDo ($2,8 млрд).
• В феврале доля Arbitrum среди L2-решений превысила 50%. На основной конкурирующий продукт — Optimism — пришлось свыше 30% совокупного TVL.

• Главным событием прошлого месяца стало начатое Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) расследование против эмитента стейблкоинов USDP и BUSD — компании Paxos. Регулятор (позже к нему присоединилась и SEC) постановил прекратить эмиссию Binance USD. После Paxos разорвала сотрудничество с Binance, но обязалась выполнять погашения по операциям в течение следующего года.
• В результате рыночная капитализация BUSD сократилась на $5,4 млрд, а совокупный показатель «стабильных монет» опустился до $133,8 млрд, соответствующих концу 2021 года.
• CEO Binance признал, что BUSD со временем уйдет с биржи, в то время как компания намерена поддерживать альтернативы, в том числе и не привязанные к доллару США. Им стал True USD, эмиссия которого впервые превысила $1 млрд.
• На фоне спроса на стейблкоины предложение USDT увеличил и Tether — с $67,8 до $70,9 млрд. В это же время капитализация USDC осталась неизменной.
• В конце февраля сообщество платформы Frax Finance решило отказаться от алгоритмического обеспечения стейблкоина FRAX.

• Объем торгов на NFT-маркетплейсах вернулся к росту на фоне борьбы флагмана индустрии OpenSea и новичка Blur. Последний привлек в феврале внимание пользователей щедрым аирдропом нативного токена BLUR, который сразу же оказался в листинге ведущих платформ, кроме Binance. Согласно СМИ, Blur находится в процессе привлечения финансирования при оценке в $1 млрд.
• По итогам февраля объем торгов на Blur составил $1,21 млрд против $333 млн у Opensea. Новичок анонсировал дополнительное распределение 300 млн токенов, а раскрывший личность CEO призвал бойкотировать флагмана. После этого некогда ведущий маркетплейс был вынужден изменить модель сбора роялти.

На фоне оживления сегмента в числе ведущих коллекций появились новые игроки, однако пользователи не забыли и про старые премиум-коллекции. В отдельных случаях объемы и количество транзакций выросли на десятки и сотни процентов. Идентичная динамика наблюдалась и в разрезе блокчейнов, где неизменным лидером остается Ethereum.

• В феврале состоялся запуск протокола Ordinals — NFT на блокчейне биткоина, названные сторонниками первой криптовалюты «атакой на сеть». Ordinals позволяют записать в блок биткоина информацию размером не более 4 МБ. Активность в сети привела к загрузке мемпула и росту комиссий, а средний размер блока увеличился со стабильных 1,5–2,0 МБ до 3,0–3,5 МБ.
• В конце месяца общее количество NFT на биткоине превысило 250 000, а форк Ordinals запустили в сети Litecoin.

• Цифровые запасы большинства публичных компаний в феврале не изменились. Один из крупнейших биткоин-китов — компания MicroStrategy — в начале 2023 года не приобретала и не анонсировала покупку первой криптовалюты. 
• В феврале разработчик аналитического ПО сообщил, что чистый убыток в четвертом квартале 2022 года составил $249,7 млн. На финансовые показатели MicroStrategy негативно повлияло списание стоимости принадлежащих фирме биткоинов по мере снижения цены. Компания за отчетный период продала 704 BTC, но остается владельцем 132 500 BTC. Монеты потеряли в стоимости $197,6 млн.
• Тем не менее MicroStrategy удалось привлечь $46,6 млн с сентября 2022 года за счет продажи своих ценных бумаг.
• В прошлом месяце стало известно, что Marathon Digital реализовала в январе 1500 BTC для покрытия части расходов. Глава майнинговой компании Фред Тиль заявил, что в текущем году последуют дополнительные продажи цифрового золота «для финансирования ежемесячных операционных расходов».

• Котировки биткоин-траста (GBTC) от Grayscale Investments продолжают оставаться на крайне низком уровне относительно NAV — у отметки -45,5%. Ситуацию усугубляет ухудшение финансового состояние материнской компании — Digital Currency Group (DCG).
• По информации Financial Times, DCG начала продажу акций в некоторых крупнейших криптовалютных фондах под управлением Grayscale Investments со значительной скидкой.
• В отчетности за 2022 год Digital Currency Group отразила чистый убыток в размере $1,1 млрд.